来自 财经资讯 2019-11-09 13:00 的文章
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后续围绕三季报推荐分众宝通等价值股,超跌后

市场及板块走势回顾。

市场及板块走势回顾。

市场及板块走势回顾。

    上周传媒板块指数上涨2.81%;上周上证综指上涨1.24%,深证成指上涨2.81%,创业板指上涨3.17%。除新股掌阅科技(61.08%)以外,传媒板块涨幅前三:新华网(24.33%)、新经典(16.51%)、思美传媒(12.88%);传媒板块涨幅后三:华录百纳(-13.61)、光线传媒(-8.68%)、平治信息(-6.99%)。

    节前一周传媒板块指数下跌0.73%,上证综指下跌0.11%,深证成指上涨0.16%,创业板指上涨0.03%。板块涨幅前三:光线传媒(10.84%)、迅游科技(8.40%)、思美传媒(7.19%);板块涨幅后三:中广天择(-12.33%)、华录百纳(-9.99%)、中国出版(-9.50%)。

    上周传媒板块指数上涨3.53%,上证综指上涨0.47%,深证成指上涨0.71%,创业板指上涨2.60%。板块涨幅前三:昆仑万维(31.42%)、朗玛信息(22.49%)、二三四五(17.83%);板块涨幅后三:中体产业(-1.99%)、皖新传媒(-1.61%)、世纪华通(-1.30%)。

    行业观点及重点推荐。

    行业观点及重点推荐。

    行业观点及重点推荐。

    我们9月中深度报告及路演开始坚定推荐,并纳入十月金股的【宝通科技】( 10.84%)延续节前涨幅居前,白马龙头【分众传媒】( 7.86%)预计Q3业绩有望延续H1结构改善、新增广告投放需求旺盛的势头,持续坚定推荐。前期提示的付费阅读标的【思美传媒】(12.28%)涨幅居前。受益于半年报以来良好的增长趋势和市场预期,【新经典】(16.51%)上周表现亮眼。由于十九大召开在即的情绪,新华网(24.33%)及人民网(10.19%)在周四、周五出现强劲走势。

    我们前期深度报告坚定推荐【光线传媒】(10.84%)、【迅游科技】(8.40%)节前一周涨幅领先,逻辑不断印证,提示围绕《绝地求生》迅游加速器短期不必过于激进;电视剧【慈文传媒】(5.71%)处于定增阶段,涨幅居前。

    上周传媒板块大涨,判断主要是创业板超跌后蓝筹回调板块轮动带来的资金流入、叠加对证金入股昆仑万维等创业板拉动情绪回暖,拉动前期超跌个股反弹,包括前期超跌的华策影视(17.82%)、新文化(11.60%),迅游科技(4.61%)、顺网科技(8.7%)。板块反弹带动及CJ 火热开幕同样带动游戏龙头情绪提振,我们持续推荐的游族网络(5.50%)、完美世界(8.19%)、三七互娱(9.29%)均涨幅居前。

    十九大将于10月18日召开,我们维持关注高层人事变化后对宣传领域监管预期。当下建议着眼三季报超预期和全年业绩指引,继续关注重点作品上线进度及表现,寻找有预期差低位个股。

    我们团队深度报告、路演持续推荐标的九月涨幅领先板块,其中9月14日发表深度报告推荐的【光线传媒】(24.74%)、【迅游科技】(20.34%)、【宝通科技】(14.82%)、持续推荐【分众】(7.26%)、【慈文】(6.93%)均涨幅居前。

    根据交易席位判断证金可能周四五持续流出昆仑万维,我们判断对证金二季度买入更多是基于维稳而不是为创业板做背书,更不建议盲目追入。蓝筹后期走势密切关注,版块内依然围绕基本面,把握业绩确定性强及相对低估值的布局机会,并围绕有真正成长性公司介入,最坏情况时间换空间。同时进入8月中报披露期, 继续关注中报高增速及全年业绩预期。继续重点关注细分板块龙头,包括高增长游戏如游族、完美、三七、付费阅读平治、思美,以及业绩集中在Q3Q4的影视慈文、华策、新文化,超跌的迅游科技等。

    关注领域及个股。

    进入十月三季报将陆续披露,建议着眼三季报超预期和全年业绩指引,继续关注重点作品上线进度及表现,寻找有预期差低位个股,继续重点推荐【十月金股宝通科技】。开心麻花联合新丽、猫眼出品《羞羞的铁拳》票房超预期破13亿(预计总票房冲击20亿),带动国庆档(10月1-7日)票房22.39亿(不含服务费),同比增长40.75%,票房向头部作品集中趋势再次体现;

    上周四上映的两部主旋律大片《战狼2》及《建军大业》,均取得良好的口碑,其中《战狼2》票房上映3天已突破6亿元,表现超预期,有望带动暑期档国产电影情绪回暖,建议重点关注【北京文化】(参与8亿保底《战狼2》),中国电影以及下周上映《三生三生十里桃花》出品方【光线传媒】。

    1)龙头白马【分众】中报扣非32%增速亮眼,预计Q3持续内生高增长,中线持续推荐;若积极看多大盘整体关注【东方财富】,三季报预告体现环比改善;2)游戏板块当下分化,关键在Q4和下半年预期,继续坚定推荐【十月金股宝通科技(关注10月份S级游戏上线,20亿融资落地,外延并购稳步推进)】【迅游(收购逸动无限新催化)】【三七(《大天使之剑H5》安卓百度、360最新排名前十)、完美(《CS:GO》)、游族(《天使纪元》10月下旬公测)】【中文传媒乱世王者维持IOS畅销榜前十】。二季度过高预期风险释放后,主要聚焦后续作品上线及表现情况,及Q3、Q4业绩有望持续强劲【恺英网络】等;密切跟踪【港股IGG、昆仑万维、世纪华通】;3)阅读板块关注【掌阅科技】龙头上市效应,关注【思美传媒、中文在线、平治信息】及民营出版代表【新经典】;4)受国庆档高票房带动10月单月高增速将持续,个股方面【光线传媒】节后短期炒票房资金回撤带来调整不影响长线大逻辑,Q3单季度项目较少情况下,三季报5-15%同比符合预期,继续基于三年长线逻辑推荐;4)5)电视剧演员薪酬限制反映政策继续趋严,及栏目制作领域关注十九大政策变化;6)前期超跌反弹【骅威、顺网、中南文化】、国改主题【新华网、中南传媒、浙数】等。

    【光线传媒】参与出品《缝纫机乐队》国庆档票房破2亿,虽不及前期市场预期,我们节前特别强调不以短期炒票房逻辑,而是三年长线推荐,同时如果以《缝纫机》 重要参股新丽、猫眼发行《铁拳》综合来看,也是赢家。

    个股推荐:

    行业及公司要闻。

    关注领域及个股。

    1)推荐业绩相对确定性高增长的游戏板块,聚焦布局优质的龙头【游族网络、完美世界(全球电竞爆款《CS:GO》8-9月上线)、三七互娱(《传奇霸业》8月上线)】,游戏出海标的【中文传媒、港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通】,以及【凯撒文化(《三国志2017》);2)广告营销龙头白马【分众传媒】半年报归母净利润接近预告上限,目前处于20x 估值底部,继续推荐;3)电视剧前期超跌,Q3Q4业绩集中体现,重点提醒【华策影视、慈文传媒、新文化、唐德影视】 4)付费阅读【平治信息、思美传媒(总经理增持及前期董事长终止减持)】; 5)主旋律影片表现超预期,有望带动国产电影情绪回暖,重点关注【北京文化、中国电影、光线传媒、万达电影(停牌)】等;

    【光线传媒】预告前三季度归母6.10亿~6.65亿元,同比增长5%~15%,其中Q3预计2.09亿~2.64亿元,同比增长-19%~2%。非经常性损益1.6亿~1.9亿元;【迅游科技】拟以现金方式收购逸动无限18.18%股权,构建全国数万家网吧中的小娱乐特权平台和支付结算体系;

    1)游戏板块当下分化,关键在Q4和下半年预期,继续坚定推荐【十月金股宝通科技(关注10月份S级游戏上线,20亿融资落地,外延并购稳步推进)】【迅游(收购狮之吼过会)】【三七(《大天使之剑H5》9月29日已全球公测,安卓百度、360最新排名前十)、完美(《CS:GO》)、游族(《天使纪元》10月下旬公测)】二季度过高预期风险释放后,主要聚焦后续作品上线及表现情况,及Q3、Q4业绩有望持续强劲【恺英网络】等;密切跟踪【港股IGG、昆仑万维、世纪华通】;2)阅读板块关注【掌阅科技】龙头上市效应(上市后涨幅104%),关注【平治信息、中文在线、思美传媒】及民营出版代表【新经典】;3)受国庆档高票房带动10月单月高增速将持续,个股方面继续基于长线逻辑推荐【光线】,如有短期针对《缝纫机乐队》短线资金回撤带来调整也不足为惧;4)龙头白马【分众】中报扣非32%增速亮眼,预计Q3持续高增长,中线持续推荐;若积极看多大盘整体关注【东方财富】;5)电视剧演员薪酬限制反映政策继续趋严,关注Q4尤其十九大后政策变化,密切关注【慈文、唐德(参投《那年花开》,关注10月起大剧及Q3业绩表现)、华策、新文化】;6)前期超跌反弹【骅威、顺网、中南文化】、国改主题【中南传媒、浙数】等。

    6)前期超跌的【顺网科技、迅游科技、骅威文化(停牌)】等; 7)回调明显【利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳(停牌)】等;8)国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒】等。

    风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

    行业及公司要闻。

    行业及公司要闻。

    【宝通科技】发布前三季度业绩预告,预计实现归母净利润1.49亿元~1.83亿元,同比增长30%~60%,非经常性损益绝对金额小于850万元;【迅游科技】因公司股本变动被动稀释及减持,股东挚信投资持股比例由10.69%变动为5.69%;【骅威文化】天润数娱重组事项获得证监会无条件通过,公司出售拇指游玩股权,对价2.27亿元,交易完成后,公司将持有天润数娱1044万股股份,以及获得9083万元现金对价(税前)。

    【分众传媒】业绩快报17H1实现营收56.41亿,同比增长14.49%,归母利润25.33亿,同比增长33.25%;【华策影视】17H1实现营收17.51亿,同比增长13.11%,实现归母净利润2.75亿,同比增长1.21%;拟实施股权激励计划。【思美传媒】总经理黄浩增持。【国务院】印发《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》,要求完善债权、股权等融资服务机制,为科技型中小企业提供覆盖全生命周期的投融资服务,稳妥推进投贷联动试点工作;

    风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

    风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

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